Interview zum Thema „Behavioral Finance“ Dr. Michael Schönhart, CFA, Abteilung: Quantitative Research seit November 2007 in der BAWAG P.S.K. INVEST, spricht im folgenden Interview zum Thema „Behavioral Finance“:
In letzter Zeit liest und hört man immer wieder vom Begriff „Behavioral Finance“. Was versteht man darunter?
In den Wirtschaftswissenschaften wird der Finanzmarkt üblicherweise als hoch effizient und die Marktteilnehmer als rational angenommen. Trotzdem treten in der praktischen Beobachtung immer wieder von den traditionellen Wissenschaften nicht erklärbare Phänomene auf. Ein Beispiel dafür ist das Herdenverhalten besorgter Marktteilnehmer, das zu drastischen Kursverlusten führt, die wiederum weitere Panik an den Märkten auslösen können. Die wichtige Neuerung der „Behavioral Finance" ist das Einbeziehen dieser psychologischen und emotionalen Phänomene, um das Verhalten der Finanzmärkte zu erklären.
Welche praktische Bedeutung hat „Behavioral Finance“ für das Fondsmanagement?
Die Forschungsrichtung „Behavioral Finance" liefert Erklärungsmodelle für bestimmte Phänomene an den Finanzmärkten, die vielen Fondsmanagern aus ihrer praktischen Erfahrung schon lange bekannt sind. Beispiele dieser Marktanomalien, die in der Praxis Bedeutung haben, sind z. B. Trends in den Kursen von Aktien oder Indizes. Der Manager kann dieses Wissen nutzen, um möglichst früh bei einem beginnenden Trend einzukaufen und nach der Trendwende möglichst schnell mit Gewinn zu verkaufen.
Wie können die Erkenntnisse der „Behavioral Finance“ im Fondsmanagement umgesetzt werden?
Die Erkenntnisse der „Behavioral Finance" können am besten in einem rein quantitativen Investmentprozess systematisch umgesetzt werden. Einerseits wird dadurch der Einfluss menschlicher Emotionen bei der Investmententscheidung ausgeschaltet, andererseits kann eine systematische Umsetzung gewährleistet werden. Weiters kann mit Hilfe von historischen Analysen die quantitative Portfoliosteuerung einer genauen Überprüfung unterzogen werden, um ein für den Fonds adäquates Ertrags-Risiko-Profil zu erstellen.
Wo werden die Erkenntnisse der „Behavioral Finance“ im Fondsmanagement derzeit umgesetzt?
In einem seit Jahren erfolgserprobten Investitionsmodell werden die wichtigsten Trends an verschiedenen globalen Finanzmärkten identifiziert. Das quantitative System investiert in die jeweils trendstärksten dieser Märkte und kann dabei gezielt in Anleihen, Aktien, Rohstoffe, Immobilienaktien und Währungen investieren. Dabei profitiert das System von Trends in steigenden wie auch in fallenden Märkten. Mit dieser flexiblen Anlagestrategie profitieren Sie von reduziertem Risiko mittels weltweiter Marktdiversifikation bei gleichzeitig erhöhtem Ertragspotenzial. Die Systeme finden Einsatz in verschiedenen unserer Produkte wie z. B. dem Top Trend.
Wichtige rechtliche Hinweise (Disclaimer):
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